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比破發、業績下滑更大的隱患,是應收貨款逾期、壞賬計提...

時間:2019-11-12來源:高禾投資 方錦桐

導語: 這些當初投資人眼中“穩賺不賠”的科創板新股們,而今到底怎么了?

運行108天后,科創板終于迎來破發的“第一次滋味”,而且還是兩只個股同一天破發……

這些當初投資人眼中“穩賺不賠”的科創板新股們,而今到底怎么了?

而且我們團隊仔細跟蹤科創板破發或是瀕臨破發的新股們,有的一度大受追棒,有的相比“無人問津“,有的財報業績變臉,也有的突然莫名停牌……

比如,第一批科創板新股容百科技(688005.SH),其發行價為26.62元/股,而截至昨天(2019年11月5日)收盤該公司股價從最高的69.46元/股已跌至30.31元/股,不過其在11月6日卻因未知事項,宣布停牌...

本以為容百科技停牌,是為了避免破發的尷尬,還是太天真了!

容百科技發布公告揭開這一重大事項原委,披露了一則《關于對比克動力應收票據到期未能兌付事項的風險提示公告》。

原來是,上市公司及全資子公司湖北容百收到比克動力的商業承兌匯票共計7002.84萬元,匯票到期日為10月29日。

截至目前,該7002.84萬元商業承兌匯票已到期但未能實現兌付。公司對比克動力的應收賬款及應收票據合計2.08億元,其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計2.06億元,存在無法回收的風險。

公司股票將于11月7日起復牌。

容百科技 

2.06億應收賬款票據,逾期、到期未兌付

作為今年7月22日第一批登陸科創板的企業之一,容百科技主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售,主要產品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。

三元正極材料主要用于鋰電池的制造,并主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備和電子產品等領域。

公司擁有一支國際化的管理及研發團隊,成為國內首家實現高鎳產品(NCM811)量產的正極材料生產企業,NCM811產品技術與生產規模均處于全球領先。

公司在華東、華中、西南及韓國設立多處先進生產基地,并圍繞正極材料回收再利用布局循環產業鏈。借助于技術領先形成的先發優勢,公司與寧德時代、比亞迪、LG化學、天津力神、孚能科技、比克動力等國內外主流鋰電池廠商建立了良好的合作關系,并通過持續的技術優化和產品迭代穩定與深化客戶合作。

鋰電池正極材料 

與此同時,容百科技在招股說明書中也曾提到過對于下游企業的應收賬款風險。

未曾想這一風險提示,現在卻不幸言中!

據今晚的公告披露,公司及公司全資子公司湖北容百收到比克動力的商業承兌匯票共計7002.84萬元,匯票到期日為2019年10月29日。

截至披露日,該7002.84萬元商業承兌匯票已到期但未能實現兌付。截至披露日,公司對比克動力的應收賬款及應收票據合計20766.71萬元,其中逾期賬款及已到期未兌付匯票合計20640.43萬元,存在無法回收的風險。

比克動力 

容百科技同時表示,比克動力已向公司提供原值約2.04億元的資產作為抵押物,但因折舊及后續變現等因素,其變現價值可能遠低于原值。

值得注意的是,外界對上述未兌付風險并非沒有預期。

在公司前期上市過程中,公司在對交易所及證監會的問詢回復及反饋中,就問詢及反饋中關注的應收賬款金額較大、比克動力為公司第一大債務人且其存在票據到期未兌付等事項予以了重點回復,并在招股說明書中就比克動力回款風險進行了相應的風險提示。

招股書披露,截至2016年末、2017年末和2018年末,公司應收賬款余額分別為33,236.11萬元、80,619.21萬元和114,543.61萬元,較當期營業收入的比例分別為37.55%、42.91%和37.66%。

科創板 

公司解釋稱,期末應收賬款余額較大,主要受所處行業特點、客戶結算模式等因素所影響。公司產品的用戶主要是國內外較大規模的動力電池制造廠商,交易金額較大,且因公司業務持續增長使四季度銷售占比偏高,致使期末應收賬款余額較高。雖然期末應收賬款的賬齡主要集中在1年以內,但由于應收賬款金額較大,且占資產總額的比例較高,如不能及時收回或發生壞賬,將會對公司業績造成不利影響。

其中,公司特別提到2018年末應收賬款余額較大的客戶比克動力,當期應收賬款余額為2.16億元;2019年初至2019年6月30日,比克動力通過電匯與票據方式對公司的合計回款金額為10561.62萬元,回款比例已接近50%。

容百科技應收賬款 

比克動力為最大應收賬款客戶、最大債務人

據公告介紹,比克動力成立于2005年,總部位于廣東深圳;其子公司鄭州比克成立于2013年,注冊地位于河南鄭州。比克動力及鄭州比克主要從事鋰離子電池及電動汽車研發、生產、銷售。 

比克動力主要向容百科技采購三元正極材料,雙方于2016年開始合作。2016年至2018年,比克動力成為容百科技主要客戶之一,公司對比克動力的銷售金額依次為1032.78萬元、2.06億元和3.67億元;2019年初至本公告披露日,公司對比克動力的銷售金額為3093.65萬元。

容百科技表示,由于鋰電池行業的經營特點,公司的應收賬款余額規模較大。比克動力為公司2018年末最大的應收賬款客戶,應收賬款余額較大。

2019年4月29日,公司收到深圳比克為付款人的商業承兌匯票320.75萬元,收到鄭州比克為付款人的商業承兌匯票20932.35元;湖北容百收到鄭州比克為付款人的商業承兌匯票6680萬元,上述應收票據合計金額7002.84萬元,到期日為2019年10月29日,該等商業承兌匯票由出票人深圳比克或鄭州比克承諾到期付款。

但截至本公告披露日,比克動力上述7002.84萬元商業承兌匯票已經到期,但尚未實現兌付,該項應收票據可能存在無法全額兌付的風險,同時公司對比克動力的其他應收賬款也存在不能全部收回的風險,相關應收賬款和應收票據余額合計2.08億元。

公告稱,在本次商業承兌匯票未能到期兌付前,比克動力始終保持以電匯或銀行承兌匯票方式對公司陸續回款,未出現不能償付的情況。2019年至今,比克動力已累計向公司還款3885.11萬元,其中電匯403.33萬元、銀行承兌匯票3481.78萬元。

針對前述商業承兌匯票,臨近到期時公司開始聯系比克動力準備付款工作,到期后辦理兌付過程中,由于對方表示暫時較難支付,由此雙方開始協商補救方案,如簽署還款協議、辦理資產抵押等。

前期,根據公司銷售內控制度,因比克動力應收賬款余額較大,公司為降低內控風險,于2019年起開始控制了對比克動力的供貨量,因此2019年以來公司對比克動力的銷售額有大幅減少,僅為3093.65萬元,不到2018年銷售額3.67億元的十分之一。

容百科技表示,目前公司已采取提示付款、上門催收、簽訂付款協議等方式催收相關款項,并要求比克動力提供資產抵押作為付款保證。2019年11月2日,比克動力向公司及湖北容百出具了新的付款協議,承諾自2019年11月15日至2020年6月15日,支付全部應付款項合計2.09億元

此外,11月2日,公司及湖北容百與鄭州比克簽署了4份抵押協議,鄭州比克以房產附屬工程和設備原值共計2.04億元作為抵押物,保障比克動力對公司及湖北容百的債務共計2.09億元。公司表示,11月5日,各方已辦妥上述資產的動產抵押登記手續,上述資產未有重復抵押。

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不過,公司仍表示,因比克動力的實際償債能力等因素,可能存在無法按期還款的重大風險。雖然比克動力已向公司提供原值約2.04億元的資產作為抵押物,但因折舊及后續變現等因素,其變現價值可能遠低于原值。如比克動力未能按期還款,公司將相關抵押物變現可能存在抵押變現金額無法覆蓋公司債務的風險。

鑒于該應收票據存在無法全額兌付的風險,公司目前已將該應收票據金額轉回應收賬款,并且根據賬齡對該部分應收款項按10%比例計提壞賬準備。如比克動力的應收賬款無法全部或部分收回,公司將需要對該部分款項全額或部分計提壞賬準備;如進行全額計提,將可能導致公司2019年凈利潤大幅下滑甚至可能虧損。

要知道,容百科技今年前三季度,該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.59億元,與去年同期相比增長2.58%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.45億元,與去年同期相比下降0.02%;加權平均凈資產收益率為4.67%,同比減少2.62個百分點;基本每股收益為0.39元,與去年同期相比下降9.30%。

此外,報告還顯示,2019年第三季度,該公司的營收為11.49億元,而去年同期為7.36億元;凈利潤為4435.40萬元,而去年同期為4280.68萬元。

即使按照上述逾期金額2.09億元的10%計算,也是2000多萬的壞賬計提,對于業績不可謂不是非常負面的影響,如果是100%全額計提,更是將導致公司業績虧損。

被眾泰汽車拖下水,比克動力逾期背后是產業鏈發展隱憂

今年10月14日,中汽協發布數據顯示,新能源汽車銷量出現“三連降”。

繼7月、8月后,我國新能源汽車9月銷量同比大幅下滑34.2%,產銷分別完成8.9萬輛和8萬輛。

伴隨著新能源汽車銷量的下滑,上游動力電池企業的日子也不好過。

事實上,身處新能源汽車產業鏈中的動力電池企業也難以“獨善其身”。

此前10月9日,某股份制銀行“關于對存量客戶涉及部分車企產業鏈情況開展風險排查的通知”在網絡流傳,該文件顯示,“獵豹汽車、眾泰汽車、華泰汽車、力帆汽車四家汽車年底將進入破產程序,預計涉及上下游汽配供應商產業鏈合計約500億元壞賬。”一時激起層層漣漪。

不過,之后涉事車企相繼發布了澄清公告,否認破產傳聞。

但根據《中國經營報》報道,目前多家動力電池企業因下游車企拖欠應收賬款問題,已引發多起訴訟糾紛。

其中,已經暴露出來的是眾泰汽車(000980.SZ)資金鏈問題,而且還在不斷發酵。

天眼查資料顯示,眾泰汽車目前拖欠了10多家供貨商的款項,相關合同糾紛多是集中于今年5-9月爆發。作為眾泰汽車的重要供應商之一,比克動力亦被拖累下水。

據相關報道,比克電池在今年7月向杭州市中級人民法院對杭州杰能動力、眾泰新能源汽車、永康眾泰汽車、眾泰汽車股份提起訴訟并申請財產保全,涉及金額約6億元。杭州市中級人民法院已于2019年9月17日立案,目前此案尚在審理中。

據中國裁判文書網披露,眾泰汽車因拖欠鋰電池供應商深圳市比克動力電池有限公司(以下簡稱“比克電池”)數億元款項,被比克電池訴諸法院,要求凍結其4000多萬元財產。

今年6月,法院作出裁定,對眾泰汽車及相關三家公司名下共計4183.78萬元財產進行查封、扣押或凍結。

與此類似的是,之前多家上市公司與知豆汽車有過類似糾紛。知豆汽車是一家新能源汽車生產銷售企業,據天眼查顯示,其股東包括新大洋集團、吉利控股集團、金沙江聯合資本等多家機構。

知豆汽車作為多氟多(002407.SZ)動力電池的重要客戶,因拖欠公司的3.638億元的賬款而引來多方關注。

多氟多自2011年涉足動力鋰電池的研發和制造以來,動力鋰電池業務一直和知豆汽車協同發展,并于2018年3月戰略投資4900萬元入股知豆汽車。但2018年,隨著補貼政策的調整,知豆汽車下游的共享汽車平臺遭遇危機,而遇到經營困難,企業被迫停產。

今年3月,焦作市中站區人民法院的民事判決書顯示,截至2018年10月31日,知豆汽車共拖欠多氟多公司賬款達3.638億元。

對此,多氟多證券部人士曾向記者表示:“由于知豆公司尚處在重組階段,對于知豆拖欠的3.638億元賬款的具體情況,還需要看后續知豆重組的進展情況。”該人士進一步表示,“知豆汽車已經有人接盤。”

此外,包括大洋電機(002249.SZ)、萬安科技(002590.SZ)、美力科技(300611.SZ)、鵬輝能源(300438.SZ)等多家上市公司,都因受累于知豆汽車,進行了相應的計提壞賬準備。

而針對本次比克動力逾期事項,容百科技稱,根據公開披露信息,比克動力2018年經營業績雖出現同比下降,而仍保持盈利狀態、經營狀況正常,故公司經單獨測試后未對其期末應收賬款單項計提壞賬準備。

但如果比克動力經營狀況出現重大不利變化,致使前述應收賬款無正常收回,將會對公司業績產生一定不利影響。

招股書中提及的“重大不利變化”一語成讖。

標簽: 容百科技科創板鋰電池

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